牛市当前 公司高管为何“跑得快”？

■ 一周谈

千呼万唤中，上周五（6月5日）沪指涨1.54%，时隔7年重新跨越5000点大关，眼见千股飘红万民欢腾，相比此前的不断震荡引发的“心塞”，相信上周末许多股民心情要舒畅得多。然而，在“5000点时代”的繁荣之下，隐忧也藏身于公司之间。

根据新京报报道，2015年以来，已有37家上市公司遭到高管或股东违规减持，由于违法成本过低，令人担忧的是，这一恶性趋势恐将愈演愈烈。牛市当前，当大妈重返证券营业部、当开户人数再次创下历史纪录，拥有上市公司大笔股份的公司大股东和高管却为何争先恐后玩起“跑得快”争上游的游戏？这不由得让人想起一句有关海洋的谚语：当水手们内心深处有深刻的不安全感，认为所处的大船在狂风巨浪中，已经无法掌舵时，最好的自保行为就是弃船逃离。

上市公司抛弃自家企业违规减持，无论官方缘由如何，真正的理由恐怕就更多出于这一核心因素。当前，股市虽然跨越5000点，但近期不断出现的高位震荡现象，无疑让市场各方的预期出现了重大分歧，多空交战一直在持续。乐观者固然叫嚷着股市万点不是梦，但悲观者则往往以历史为佐证，对当前包括A股、创业板在内的证券市场现状，有日益强烈的“投机”、“泡沫”论定。

5000点之后，何去何从？相信任何一个“股神”也无法准确预测。当市场预期出现日益加重的分化态势，必然会有手握众多股票筹码的机构投资者、公司高管和股东选择落袋为安，保住胜利果实。

这或许就是上周五沪指站上5000高点，然而成交量又创历史新高的背景所在。沪市成交12323.01亿元，深市成交10715.61亿元，两市共成交23038.62亿元，两市成交量再次放大。成交量如此之巨，充分说明多空胶着博弈之激烈，入场资金与离场资金都在急剧增加，催生了高频次的交易量。相当一部分机构投资者、公司高管和股东，都在相关规定许可乃至不允许的情况下，套现走人。

然而，伴随着成交量的不断放大，新高点的不断攀升，越来越多对于股市存在泡沫、投机问题的争议出现，监管层面虽然也在加紧动作，但仍然“计划赶不上变化”。目前对于高管违规减持的行为，现存的法律法规一方面存在具体细则上的不明晰，此外还存在惩罚力度不够等种种漏洞。对包括违规减持、操纵股价在内的各类违规行为，来自第三方的约束力量许多时候仍然处于缺位状态。

因此，公司高管“跑得快”，其套取的不光是高位股价的现金，更是套取监管尚未完善的时间。股市的长久繁荣，必须建立在合理分享经济发展成果、推动优质企业通过资本市场为股民提供红利的基础上，而不是反过来成为少数人坐庄、内幕交易盛行的灰色利益收割机。

股指攀上5000点也好，10000点也罢，如果没有健康的股市生态作为依托，没有稳定可期的理性成长机制，即使是上市公司高管、股东以及机构投资者等短期受益者，同样也会因深知股市存在的结构性弊端，在风口可能发生微妙变化之际，以迅速脱身来作为上策。

在股市的“后5000点时代”，我们需要的不仅仅是不断上攀的指数，更需要的是不断从严的监管。

□毕舸（财经评论人）